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Las
acciones de Inditex se revalorizan ante los resultados de su principal
competidor
La
Bolsa volvió ayer a mirar a Inditex con buenos ojos y, por segundo
día consecutivo, sus acciones se revalorizaron casi un tres por ciento
hasta situar su cotización en 18,69 euros. El detonante de esta subida
‹la mayor que se registró entre las empresas del Ibex 35‹ no fue otro
que la presentación de los resultados del primer trimestre fiscal
de la cadena de moda sueca Hennes & Mauritz (H&M), el gran rival del
grupo textil gallego a nivel internacional, cuyas grandes cifras no
acabaron de convencer a los analistas.
H&M ganó entre diciembre y febrero cerca de 119 millones de euros,
cifra un 43 por ciento mayor que la registrada en el mismo período
del ejercicio anterior, y que rebasó con holgura las previsiones de
consultoras como Goldman Sachs. El problema en este balance se situó
a nivel de ventas, que aumentaron 'sólo' un 12% para cerrar el trimestre
en torno a 1.300 millones de euros. Además, se produjo una desaceleración
en febrero, mes en el que la facturación aumentó un 10 por ciento.
Los principales expertos de Bolsa esperaban al menos un incremento
del 14 por ciento, y no perdonaron, como sucedió el pasado viernes
con Inditex, que se alterasen las estimaciones que realizan para sus
clientes.
Analistas consultados por este periódico resaltaron que es probable
que los mercados optasen por sobreponderar los títulos del grupo que
preside Amancio Ortega como castigo a la mala evolución en ventas
de su gran competidor.
Después del pequeño infierno bursátil vivido por Inditex, la cordura
parece volver al mercado, aunque con ciertos apuntes. El modelo de
suministro del holding textil gallego continúa en entredicho, o, como
reconocen los expertos del parqué, "es mejorable''. No hay más que
ver los márgenes de cada una de las compañías. Con dos modelos de
negocios distintos, el margen bruto de H&M ‹descentralizado, sin dependencia
del euro, con factorías repartidas por sus áreas de mercado‹ asciende
al 54,4%, y es casi dos puntos superior al del grupo gallego. Es decir,
que los ingresos por su ropa menos los costes directos son mayores,
y, por tanto, cada venta en H&M es más rentable.
(elcorreogallego)
27/03/03
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